厚助观察241202

行业动态和会议信息

英国领先的破产诉讼融资公司 Manolete发布截至2024年9月30日的半年财报1，主要亮点包括：

总现金收入达到了创纪录的1430万英镑（增长了63%），源自于253个独立的已结案件。该等现金收入可以覆盖所有现金运营成本以及413个正在进行的案件组合的全部融资现金成本，从而使Manolete在2024年9月30日净债务减少了125万英镑，降至1190万英镑。

过去五个上半年交易期（从2020财年上半年到当前的2025财年上半年），Manolete在总现金收入方面的年均复合增长率达到了39%。

依靠完成了创纪录的137个案件，Manolete已实现收入增长了60%，达到了历史新高1500万英镑。

2025财年上半年，公司产生了净现金收入760万英镑（扣除所有法律成本以及支付给众多已完成案件相关破产资产的款项后），比去年同期增长了66%。净现金收入不仅超出了公司所有现金运营开支450万英镑，还覆盖了运营Manolete现有413个案件（包括2025财年上半年新增126个案件投资）所需的所有成本。

2025财年上半年，公司录得了有史以来最高的已实现收入1500万英镑，比2024财年上半年增长了60%。平均而言，Manolete在案件法律结案后大约12个月内能够收到被告支付的全部现金。

2025财年上半年收到的推荐案件达到了公司半年度的新纪录，共437个，这一数字比2024财年上半年增加了27%。

英国上诉法院判决，汽车贷款经销商向贷款机构支付的部分佣金如果未充分向借款人披露，则属于非法。这一判决涉及许多通过汽车经销商购买汽车并使用融资的客户，可能导致大规模的索赔。贷款机构，特别是一些小型金融公司，将因此面临着巨大的赔偿压力，预计赔偿总额可能高达300亿英镑。判决的广泛影响促使行业寻求最高法院的指导，英国金融行为监管局（FCA）也呼吁最高法院迅速决定是否审理此案。另一方面，诉讼资助提供者已开始征集客户索赔线索，准备提起诉讼。2

近年来，大规模侵权案件的拖延和高利率贷款的到期，使律师事务所深陷债务困境。以强生爽身粉案件和拜耳Roundup案件为例，这些案件已接近十年未决，耗费了大量时间和资源。由于部分律师事务所依赖第三方资助贷款来支付诉讼成本，贷款期限的到期迫使他们进行昂贵的再融资或贷款重组，这进一步增加了运营负担。对于第三方资助这而言，由于案件进展缓慢，投资者的回报周期被拉长，部分资助方开始面临资本回流要求产生的压力。此外，缺乏经验的律师进入大规模侵权领域，进一步加剧了第三方资助的风险。这些新手律师往往无法正确评估案件成本和持续时间，有时甚至可能优先考虑投资者的利益，而非客户的权益。这种情况导致融资成本最终转嫁到客户身上，使其成为多重“受害者”。3

新罕布什尔州青少年拘留中心（YDC）性侵案件原告David Meehan的赔偿金由最初判定的3800万美元大幅削减至47.5万美元。法庭裁定依据是陪审团裁决表中的技术性错误，其未能明确区分单一事件与持续性侵害，法庭按州法律将赔偿金额限定为单次事件的上限（即47.5万美元）。此举引发广泛争议，并对参与资助的第三方公司造成冲击。为案件提供资金支持的Legal-Bay公司早期介入了YDC案件，在只有8名原告时即提供了资金支持。目前，相关诉讼已扩大至1400多起，成为美国历史上最严重的儿童性侵案件之一。然而，由于赔偿金削减和案件进展缓慢，Legal-Bay面临投资回报周期延长和成本增加的压力。4

总部位于伦敦的集体诉讼律师事务所Pogust Goodhead正在寻求来自其贷款方的额外资金。该事务所此前已经从Gramercy Funds Management获得了5.5亿美元的投资。5

行业洞见和前沿观点

随着诉讼资助的不断发展，被告方资助正在拓宽资助行业的应用范围，凸显出法律资助在服务争议双方方面的重大演变。LegalPay首席投资官（CIO）Tanya Prasad近期撰文（Defense-side litigation funding: A new frontier in legal finance）6解释了这种创新模式如何为被告提供财务支持，成为帮助其覆盖法律费用的风险管理工具。

被告方诉讼融资概述

传统上，诉讼资助通常与原告寻求赔偿或正义相关。然而，一种新趋势正在兴起——被告方诉讼资助。该模式为被告提供财务支持，帮助其在应对复杂纠纷时覆盖法律费用，并成为一种风险管理工具。随着法律资助行业的不断发展，被告方资助正在被更广泛地采用，为法律争议双方提供支持。

随着对风险管理工具需求的增长，被告方资助正在变得愈发具有吸引力。原告通常专注于获得经济赔偿，而被告则更倾向于减少损失。这一差异催生了创新的资助模式，通过“避免损失”或收入分成协议等方式衡量成功，而非传统的经济赔偿金额。这些模式帮助被告支付法律费用，同时减少财务风险。

被告方资助的挑战与创新模式

被告方资助面临的一个主要挑战是如何明确定义成功。与基于损害赔偿金额的原告资助不同，被告方资助的成功通常取决于诸如低成本达成和解或案件被驳回等结果。资助方可能采用“减轻损失”交易结构，即当被告的责任金额低于某个门槛，资助方将从节省的金额中获取一定比例的回报。这种反向或有收费模式能够使资助方和被告的利益保持一致。

为吸引投资者，被告方资助通常采用收入分成模式，即资助方从被告未来业务收入中分得一部分。另一种创新模式是组合融资，将多个案件纳入单一安排，既增加潜在回报，又弥补被告案件无法收获赔偿款的不足。

案例分析

在Philip Morris诉乌拉圭案中，Philip Morris指控乌拉圭的烟草法规侵犯了Philip Morris的商业利益，“无烟儿童基金会”在该诉讼中支持乌拉圭应诉。这种资助使乌拉圭能够在面对财力雄厚的对手时捍卫其公共卫生政策，展示了被告方资助如何帮助政府和组织在资源较少的情况下与更强大的对手抗衡。

在Gillette诉ShaveLogic案中，初创公司ShaveLogic获得了Burford的资助，以应对Gillette对其提出的商业秘密侵权和不正当竞争指控。在Burford的支持下，ShaveLogic能够展开强有力的辩护并提出反诉，最终获得有利裁决，使其反诉得以继续进行。这些案例凸显了被告资助在为资源有限的被告提供公平竞争机会方面的潜力，并确保无论财务状况如何，所有争议方都能获得正义。

监管挑战与治理

目前，被告方资助缺乏广泛的监管，这引发了对其治理和透明度的担忧。行业专家建议采用自律与司法或立法监管相结合的混合模式。这一方法可以建立道德标准，确保定价透明，并使资助方和被告的利益保持一致。英国的《诉讼资助方行为准则》可能成为此类治理的范例。

未来展望

随着法律资助服务提供商日益认识到被告方诉讼资助的优势，这一模式有望继续扩展。然而，其成功取决于克服结构性挑战，包括创建与资助方和被告利益一致的定价模式。建立明确的治理机制、定义成功标准并确保被告的财务稳定是建立平衡法律资助生态系统的关键。更多司法管辖区可能会探索这种模式，将被告方资助作为支持财务稳定和缓解法律风险的重要工具。