厚助观察丨Fortress筹集10亿美元基金，英国FOS裁定Novitas存在利益冲突，英国CJC延长行业报告意见征集期

• Fortress Investment Group 正在筹集约 10 亿美元，设立新诉讼融资基金 Fortress Legal Assets Fund II，该基金规模将超过 2021 年设立的前一基金的两倍。Fortress 目前管理 68 亿美元资金，曾资助针对 Bayer AG（农达除草剂案）和Johnson & Johnson（爽身粉案）的重大集体诉讼。新基金计划投资法律资产、诉讼融资交易及监管驱动的投资。¹
• 英国金融申诉服务（FOS）裁定，诉讼资助机构 Novitas Loans 在未披露的情况下同时资助了一起房产纠纷的双方，造成利益冲突。投诉人A先生指控Novitas 在未评估其还款能力的情况下向其提供高息贷款，同时也资助了其对手方，使其处于不利地位。Novitas 掌握双方的法律特权信息，却未采取措施防范利益冲突。FOS 认定 Novitas 的贷前审查不充分，仅关注借款人是否拥有可出售房产，而忽视其财务状况。此外，Novitas 作为资金提供方，对诉讼资金的分配拥有不对称的控制权，加剧了信息不平等。最终，FOS裁定 Novitas 退还所有利息和费用，并将A先生的本金债务减半，使其总负债降至36,000英镑。²
• 英国民事司法委员会（CJC）将其对诉讼资助行业的意见征询提交截止日期延长至 3月 3 日（原定截止日期为 1 月31 日）。CJC 表示，此次延期不会影响最终报告的发布时间，报告仍计划于今年夏季发布。虽然CJC未说明延期原因，但业内普遍认为，这并非由于市场或审查出现重大变动，而是为了让更多利益相关方参与讨论。此次审查涵盖多个核心议题，包括诉讼资助的监管、资助者回报上限、法院对资助诉讼的监管权，以及诉讼资助的披露要求。CJC 工作组已于去年10 月发布中期报告，并公布了待征询讨论的主要问题。³
• Omni Bridgeway 正在资助一项集体诉讼，该诉讼代表新南威尔士州 Glenmore Park地区的房产所有者提起。该诉讼将由 Mayweathers 律师事务所代理，指控房产所有者因 Mulpha Norwest Pty Ltd（该地块的开发商）和 Penrith 市议会的行为而遭受损失或损害，使 Glenmore Park 的土地不适宜用于住宅开发。⁴
• Montero Mining and Exploration Ltd.（“Montero”）宣布已完成与诉讼资助方 Omni Bridgeway（加拿大）之间 2,700 万美元和解款项的分配，该款项由坦桑尼亚政府支付，涉及 Wigu Hill 稀土项目的征收争议。款项分三期支付，Montero 实际可获得约1,445.8 万美元。在收到第一笔款项后，Montero 和坦桑尼亚已请求仲裁庭暂停 ICSID 仲裁，待全部款项支付后，双方将正式撤销仲裁程序。此外，Montero 正考虑向股东返还部分资本，并将保留资金用于法律、税务和管理费用。最终支付金额仍存不确定性，如坦桑尼亚未履行协议，Montero 可恢复仲裁或寻求执行和解协议。⁵

• 近年来，荷兰凭借完善的法律框架和日益增长的集体诉讼案件，成为欧洲股东诉讼的重要中心，仅次于英国。根据2024年12月发布的《集体诉讼与投资者诉讼指南》，荷兰在欧洲集体诉讼市场的占比从2019年的 10% 增长至 2023年的18%。多个涉及知名企业的案件，如ABN-Amro、空客（Airbus）、ING、Petrobras 和 Stellantis，以及2018年Fortis/Ageas 的13亿欧元和 2022 年 Steinhoff 的 14 亿欧元和解案，使荷兰吸引了众多寻求法律救济的机构投资者。来自Deminor的Joeri Klein撰文（The Netherlands: A Rising Hub for Shareholder Litigation）⁶对这一趋势进行了分析。

• 荷兰股东诉讼市场的增长

• 市场规模的扩大。自2019年以来，荷兰集体诉讼市场的份额显著增长，2023年占比达18%。多个高额和解案例证明了机构投资者寻求损失赔偿的成功可能性。飞利浦案件的诉讼资助者数量从十几年前的1-2家增长至至少8家，表明市场竞争日益激烈。
• WAMCA 法案的影响。2020年实施的WAMCA法案（《集体损害赔偿处理法案》）引入了适用于荷兰索赔人的“自动加入”机制（opt-out），扩展了集体诉讼的适用范围。然而，该法案的实际价值仍需进一步观察，其对诉讼成功率的影响尚未完全显现。

• 挑战与战略考量

• 法律先例不足。由于许多案件以庭外和解方式解决，法院判决较少，导致法律实践缺乏明确指导。这可能影响未来案件的诉讼策略，并增加不确定性。
• 诉讼资助者的竞争。诉讼资助者在证券集体诉讼领域变得活跃，往往设立多个竞争性基金发起诉讼。这一趋势可能引发机构投资者的担忧，甚至导致他们收到大量诉讼融资方案，难以选择最佳合作伙伴。
• 诉讼周期与资源投入。集体证券诉讼通常需要5年以上才能结束。虽然机构投资者通常不会面临直接的法律成本，但仍需投入时间跟踪案件进展，并在必要时提供文件支持。这一漫长的周期可能影响投资者对诉讼回报的预期。
• 声誉管理。机构投资者在诉讼中的角色可能影响其市场形象。如果案件耗时多年，仅能追回4%的损失，可能会引发内部讨论或受益人对参与诉讼价值的质疑。因此，确保诉讼的成功概率和合理回报是关键。

• 机构投资者的战略考量

• 资源分配。机构投资者需充分评估参与复杂诉讼的长期投入，包括法律、时间和人员成本。
• 财务目标。投资者应参考历史成功案例，合理设定赔偿预期，确保诉讼符合整体投资回报目标。
• 声誉管理。参与诉讼可能影响机构的公共形象，投资者需在法律维权与市场声誉之间保持平衡。

• 未来展望

• 荷兰正逐步确立其在股东诉讼领域的领导地位，但其发展可能受到司法审查和监管变化的挑战。尽管如此，荷兰的诉讼模式仍为机构投资者提供了强有力的法律救济渠道。通过合理规划和审慎选择，投资者可以利用这一市场机会，推动欧洲范围内的集体诉讼标准化。

[2]参见：https://www.lawgazette.co.uk/news/funder-lent-to-both-parties-in-former-couples-property-battle/5122161.article

[3]参见：https://www.lawgazette.co.uk/news/civil-justice-council-extends-deadline-for-funding-review/5122180.article

[4]参见：https://litigationfinanceinsider.com/p/omni-bridgeway-funds-class-action-by-property-owners

[5]参见：https://monteromining.com/montero-agrees-to-distribution-of-us27-million-settlement-from-tanzania/

[6]参见：https://www.deminor.com/en/news-insights/class-actions-investor-litigation-december-2024/