厚助观察丨Pretium募集5亿美元法律机会基金，Henderson&Jones在发明人资助中胜诉，CJC审查引发持续监管讨论

• Pretium投资公司完成首支法律机会基金募集，筹集约5亿美元。该基金为原告、权利持有人及律所提供资金支持，涵盖专利侵权、反垄断及商业诉讼，并为投资者提供低相关性风险调整回报。Pretium高级董事总经理Matthew Cantor表示，知识产权驱动数字经济增长，法律金融正加速发展，Pretium将通过定制化资金方案助力企业和律所优化法律风险管理。¹
• 诉讼资助方Henderson & Jones在英国高等法院胜诉，获得215万英镑赔偿。该机构接受了发明人Tony Gifford的诉讼转让，对Salica Investments（前身为 Hambro Perks）及其负责人Dominic Perks提起诉讼。Gifford指控称，他在2016年与Salica进行投资洽谈时，向其披露了关于老年人护理技术平台的保密信息，但对方未经授权使用这些信息开发了自己的竞品，导致Gifford无法获得其他投资。法院认定，Perks在2018年销毁了关键证据，并未履行其法律义务保留源代码，因此推定其行为不利。法官Calver裁定相关信息属于保密范畴，Perks明知此事却依然违规使用，并因此获利，最终判定Gifford的商业概念价值为215万英镑。Henderson & Jones对判决结果表示满意，并强调此次胜诉有助于为长期寻求公正的原告提供支持。²
• 诉讼资助人VFS Legal于2023年倒闭，管理人近期报告显示，从律所追回的款项已使部分债务得以偿还。过去六个月内，公司唯一的有担保债权人OSB再获390万英镑，总计回收金额达2,220万英镑，未来可能还会有额外分配。优先债权人7.4万英镑债权已全额获偿，无担保债权人（共900万英镑）则获每英镑5.34便士的最终分配。VFS Legal曾为超2.5万起案件提供1.5亿英镑资金，广泛参与法律行业活动。然而，因部分涉索赔公司倒闭，贷款难以追回，使公司陷入困境。³
• 英国民事司法委员会（CJC）关于诉讼资助的审查引发了多方监管讨论。法律服务监管委员会（LSB）认为，现有的自律监管模式不足，诉讼资助行业需要金融和法律双重监管，以保护消费者权益，并确保律师和律所的合规操作。与此同时，费用律师协会（ACL）也支持加强监管，并建议为资助方的回报设定上限，同时强调监管应在回报与风险之间取得平衡。关于是否应向被告披露资助协议，ACL认为应视具体情况而定。CJC目前正在审查诉讼资助的监管方式、资助方回报上限、法院在诉讼资助中的角色等关键问题，并计划在今年夏季发布最终报告。⁴

• Westfleet Advisors发布了2025年第一版《诉讼融资最佳实践指南：律所客户主导型融资指南》（Best Practices in Litigation Finance: Law Firm Guide to Client-Directed Funding）⁵。本指南深入探讨了诉讼融资的实务操作，重点关注律师事务所如何在诉讼融资交易中维护客户权益、确保法律合规、优化融资流程，并规避潜在风险。指南针对当前市场趋势、融资协议谈判、诉讼资助的尽职调查流程以及监管变化进行了详细分析，为律师事务所提供了一系列可操作的最佳实践建议。

• 诉讼融资市场的演进与当前趋势

• 诉讼融资市场的成熟化。诉讼融资行业经历了快速发展，尤其在美国、英国和澳大利亚等主要市场已经形成了较为成熟的法律框架。与传统的律师费结构相比，诉讼融资为企业和个人提供了更灵活的法律费用管理方式，并在高额商业诉讼、知识产权争议、反垄断诉讼等领域表现尤为突出。
• 资金提供方的专业化。诉讼资助市场的参与者已经从最初的通用型融资机构发展到专注于特定领域的专业资助方。例如，一些资金方专注于知识产权诉讼，而另一些则专门投资于大规模集体诉讼或国际仲裁案件。这使得律师事务所需要针对不同案件类型选择适合的资金方，确保融资方案的可行性。
• 诉讼融资的机构化投资。过去，诉讼融资主要由私人基金管理人提供，而现在越来越多的机构投资者（如养老基金、保险公司和家族办公室）进入市场，推动诉讼融资行业进入更大规模、更多元化的投资模式。这一趋势使得诉讼融资条款更加标准化，也带来了更严格的尽职调查要求。
• 诉讼融资与企业法律风险管理的结合。诉讼融资已不仅仅是为个案提供资金支持，而是逐步成为企业法律风险管理战略的一部分。大型跨国企业开始使用诉讼融资来优化财务状况，例如通过融资手段减少诉讼费用对公司现金流的影响，或利用诉讼融资转移高风险案件的诉讼成本

• 诉讼融资交易的关键流程

• 诉讼融资的尽职调查。律师事务所在诉讼融资过程中扮演重要角色，不仅需要为客户筛选合适的融资方，还需要协助资助方完成案件尽职调查。指南强调，律师事务所应当帮助客户全面理解融资方的尽调要求，并提前准备相关材料，以提高融资成功率。资助方通常从法律（案件的胜诉可能性、法律依据、诉讼策略等）、财务（诉讼成本、预计损害赔偿金额、回收周期）、执行风险（被告的偿付能力、是否有逃避赔偿的可能）等多个角度评估案件。律师事务所应确保客户在尽职调查过程中保持信息透明，并提供合理预期。例如，如果案件的胜诉概率较低，则律师应当向客户建议不要进入融资谈判，以免浪费时间和资源。
• 诉讼融资协议的核心条款。指南强调，在诉讼融资协议谈判过程中，律师需要帮助客户关注以下核心条款：

• 资金结构与支付安排，包括资金发放时间（是一次性支付，还是分阶段支付）、费用分配（律师费、专家证人费、法院费用等是否包含在资助范围内）等；
• 资金方的回报机制，例如采用固定回报（资助方按照固定比例获取案件收益）或是收益分级结构（不同回报水平对应不同的收益分配方案）；
• 融资终止条款，包括资助方在何种情况下可以终止资金支持，以及如果案件中途撤诉，客户是否需要支付违约费用等；
• 诉讼决策权，包括资助方是否有权对诉讼策略提出意见，客户是否可以单方面决定和解等。

• 诉讼融资的监管与合规

• 当前的监管趋势。随着诉讼融资行业的增长，全球多个司法管辖区开始加强对该行业的监管。

• 英国：近期法院判决（如PACCAR案）对诉讼融资合同的有效性提出了新的法律挑战，可能影响诉讼融资的适用范围。
• 美国：虽然诉讼融资行业仍处于自我监管状态，但个别州正在推进更严格的监管措施。
• 欧盟：欧盟正在考虑对跨境诉讼融资进行更严格的审查，可能要求资助方披露更多信息。

• 合规性要求。指南指出，律师事务所需要时刻关注相关监管政策，并在诉讼融资交易中确保合规性。

• 透明度要求：部分司法管辖区要求诉讼资助协议必须向法院或对方披露。
• 利益冲突管理：律师事务所需确保诉讼资助不会影响案件的独立性。
• 资金安全保障：部分监管机构要求资助方具备充足的资本储备，以保证其履行资金承诺的能力。

• 诉讼融资对律师事务所的影响

• 优化业务模式。诉讼融资帮助客户应对高额诉讼成本，使律师事务所能够承接更多复杂案件。通过减少对“胜诉收费”模式的依赖，律师事务所可降低财务压力，并确保案件得到充分准备。
• 提升法律服务能力。律师事务所需加强诉讼融资相关培训，帮助客户评估融资方案，并与资助方谈判。此外，律所可与诉讼资助机构建立长期合作，提供更具竞争力的融资选项。
• 影响案件筛选与管理。诉讼融资机构倾向于资助成功可能性较高的案件，这促使律师事务所在立案前进行更严格的评估。同时，律所需提高商业化运营能力，将法律实践与金融管理相结合。

• 诉讼融资的未来趋势

• 诉讼融资的行业扩展。除传统商业诉讼外，诉讼融资正在进入ESG诉讼、数据隐私、人工智能知识产权等新兴领域，推动法律市场的创新发展。
• 技术赋能诉讼融资。诉讼资助机构正采用人工智能和大数据分析技术预测案件胜诉概率，并利用区块链提高交易透明度。技术的发展将优化投资决策，提高诉讼效率。
• 跨境诉讼融资的增长。全球化趋势推动跨境诉讼融资的发展，特别是在国际仲裁和投资争端解决领域。此外，英美等司法管辖区正在加强诉讼融资监管，提高市场透明度和合规要求。

[3]参见：https://www.lawgazette.co.uk/news/law-firms-repay-millions-to-failed-litigation-funder/5122546.article

[5]参见：https://www.westfleetadvisors.com/publications/2025-best-practices-in-litigation-finance/